Coinbase的野望：2026年Web3的机遇与风口（上）

11 月 25 日，Coinbase Ventures 发布了 2026 年四大投资方向：RWA 永续合约、专业交易基础设施、下一代 DeFi、AI 与机器人。本期为上集，我们重点拆解前两大方向：RWA 永续合约为何性感、但会卡在预言机定价与流动性冷启动；以及“专业化交易基础设施”里，PropAMM 与预测市场聚合器如何试图解决 MEV 与碎片化，却也可能把 DeFi 推向新的中心化权力结构。

1. 00:35｜背景说明：Coinbase Ventures 发布 2026 年四大投资方向，合规巨头的下注即风向。
2. 02:21｜方向一：RWA 永续合约——将现实世界资产上链并做成永续衍生品。
3. 03:16｜RWA 永续的潜在价值：扩展链上资产品类、提升流动性、支持做多与做空。
4. 05:54｜交易机制对比：永续合约相较期权更简单，适合链上做大宗资产对冲。
5. 06:56｜核心挑战：预言机问题，流动性冷启动，监管属性与永续合约本身的高复杂度、用户教育成本
6. 14:36｜方向二：专业化交易基础设施，面向机构与专业交易者的链上市场。
7. 17:36｜PropAMM 设计初衷：通过白名单与聚合器过滤 MEV 和三明治攻击。
8. 22:30｜预测市场聚合器：整合多链流动性，但面临跨链结算与渠道权力风险。

关键词

RWA永续合约｜Coinbase Ventures｜合规交易所｜未来金融路线图｜链上衍生品｜预言机定价｜流动性｜监管风险｜专业交易基础设施｜PropAMM｜MEV与三明治攻击｜预测市场聚合器｜跨链结算｜渠道权力｜DeFi可组合性

🎧 官方原文（强烈推荐阅读）

• Coinbase Ventures: Ideas we are excited for in 2026（官方博客）